Společnost NVIDIA zveřejnila své výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2027 a čísla nenechávají prostor pro žádné pochybnosti: poptávka po umělé inteligenci nadále prudce roste. Společnost vykázala tržby ve výši 96.200 miliardy dolarů , což představuje meziroční nárůst o 106 % a překonání konsenzuálních očekávání ve výši přibližně 92.000 miliard dolarů. Čistý zisk dosáhl 59.700 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 126 %, zatímco upravený zisk na akcii (EPS) dosáhl 2,22 dolaru, což je více než 2,10 dolaru, které očekávali analytici.
Reakce trhu však byla, mírně řečeno, zvláštní. Akcie zpočátku po zveřejnění výsledků klesly, aby se během konference analytiků obrátily vzhůru. Toto chování odráží obrovské nároky kladené na společnost, která čelí svým čtvrtletním výsledkům s napětím na trhu , jelikož již 14 čtvrtletí po sobě překonala očekávání, ale stále častěji je potřebuje překonávat s větším náskokem, aby se vyhnula zklamání. Trh s opcemi již očekával pohyb kolem 6 % v obou směrech.
Rekordní čísla ve druhém čtvrtletí
Tržby ve výši 96.200 miliardy dolarů představují 18% nárůst oproti předchozímu čtvrtletí, kdy společnost vykázala 81.615 miliardy dolarů. Hrubá marže zůstala na 75 %, což je pro společnost zabývající se polovodiči výjimečná úroveň, a to díky vylepšenému sortimentu produktů v důsledku zavedení produktu Blackwell Ultra. Společnost v průběhu čtvrtletí vyčlenila 19.700 miliardy dolarů na zpětný odkup akcií a čeká na schválení přibližně 99.000 miliard dolarů, aby v této činnosti mohla pokračovat. Kromě toho společnost oznámila čtvrtletní dividendu ve výši 0,25 dolaru na akcii, která bude splatná 1. října.
Čistý zisk dle GAAP dosáhl 59.700 miliardy dolarů, oproti 26.400 miliardám dolarů ve stejném období předchozího roku. Po očištění činil čistý zisk 54.000 miliard dolarů, což představuje nárůst o 118 %. Tato čísla potvrzují, že investiční cyklus do infrastruktury umělé inteligence nevykazuje žádné známky zpomalení, přičemž hlavním tahounem podnikání je divize datových center.
Datové centrum, nezastavitelný motor
Divize datových center vygenerovala 89.000 miliard dolarů , což představuje meziroční nárůst o 117 %. V tomto segmentu vzrostla divize ACIE (AI, průmyslové a podnikové cloudy) meziročně o 138 %, což dokazuje, že poptávku již netají pouze velké hyperškálovatelné společnosti. Společnost zdůraznila nasazení Blackwell Ultra a spuštění platformy Vera Rubin, která již běží na raccích od partnerů, jako jsou CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure a Nebius.
Dodávky produktů Hopper do Číny tvořily v daném čtvrtletí méně než 1 % tržeb datových center a společnost ve svém výhledu na třetí čtvrtletí nezahrnuje tržby z výpočetní techniky pro tento trh. Divize Edge Computing (počítače, pracovní stanice a autonomní vozidla) vygenerovala 7.200 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 27 %, ačkoli prodej spotřebitelských počítačů byl tlumen rostoucími cenami pamětí.
Reakce trhu a výhled
Akcie společnosti NVIDIA ve středu během běžného obchodování klesly o 1,5 %, ale po skončení burzy vzrostly o 4 % na 220 dolarů po komentářích generálního ředitele Jensena Huanga. Huang uvedl, že „umělá inteligence dosáhla bodu zlomu“ a že „výpočetní technika generuje příjmy“. Společnost zvýšila svou prognózu tržeb za třetí čtvrtletí na 108.000 miliard dolarů, což výrazně převyšuje konsenzuální odhad 104.000 miliard dolarů, s předpokládanou hrubou marží 74 %.
Huang zdůraznil, že poptávka se zrychluje nejen díky impulsu velkých laboratoří umělé inteligence, ale také kvůli vzniku nových společností, startupů a ekosystému otevřeného modelu, které již fungují paralelně ve velkém měřítku, a to kromě vzestupu fyzické umělé inteligence. Platforma Vera Rubin je již v plné produkci a byla navržena tak, aby podporovala toto období široké poptávky.
Rizika a výzvy
Navzdory pozitivním výsledkům přetrvávají obavy ohledně cirkulárního financování a závazků v řádu miliard dolarů. Společnost NVIDIA získala záruky až do výše 105.000 miliard dolarů na podporu masivního komplexu datových center v Ohiu, který bude domovem infrastruktury pro OpenAI, a vydala dluhopisy v hodnotě 25.000 miliard dolarů, čímž zvýšila svůj dlouhodobý dluh ze 7.500 miliardy dolarů na více než 32.000 miliard dolarů. Analytici Morgan Stanley varují před rostoucí konkurencí a možným zpomalením výdajů na umělou inteligenci.
Společnost si zajistila financování infrastruktury umělé inteligence v hodnotě přibližně 500.000 miliard dolarů od správců aktiv, jako jsou Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs a KKR. Tento krok ilustruje, do jaké míry se NVIDIA posunula od dodavatele k finančníkovi a garantovi pro své vlastní zákazníky, čímž přidala vrstvu sdíleného rizika, pokud by poptávka měla ustoupit dříve, než se očekávalo.
Těmito výsledky NVIDIA dokazuje, že investiční cyklus do umělé inteligence zůstává silný. Společnost opět překonala očekávání a zvýšila laťku pro příští čtvrtletí. Trh je však stále náročnější a otázkou již není, zda NVIDIA dokáže pokračovat v růstu, ale jak dlouho to dokáže současným tempem. Analytici udržují průměrnou cenovou cílovou hodnotu 301,82 USD, což představuje 40% potenciál růstu oproti současným úrovním, a 96,3 % firem doporučuje nákup.